구조화 된 제품과 휴대용 알파는 수년 동안 존재해온 개념이지만,그 합성은 최근 특히 연금 계획들 사이에서 상승 추세의 투자 현상으로 부상했습니다. 위험 허용 오차를 고려하여 적절하게 구조화 된 경우 알파 소스로 헤지 펀드 포트폴리오를 사용하는 구조화 된 휴대용 알파 제품은 매력적인 투자 도구가 될 수 있습니다.

구조화 된 제품은 복잡성이 다양 할 수 있지만 일반적으로 세 가지 주요 특징을 나타냅니다:(1)자기 억제;(2)제한된 의지;그리고(3)위험의 묶음 또는 묶음 해제. 마찬가지로,그들의 응용 프로그램은 일반적으로 다음과 같이 그룹화 할 수 있습니다:(1)위험 보상 수정-레버리지,주요 보호 또는 단일 자산 위험 대비 풀링;(2)규제 구조화–세금 또는 회계;또는(3)투자 규정 준수-투자 의무 또는 법적 제한.

휴대용 알파의 논문은 알파 생성 전략(활성 관리자가 헤지 펀드와 같은 벤치 마크를 초과하는 투자 수익을 창출 할 확률이 높은 전략)에서 베타 전략(일반적으로 액체 벤치 마크)에 적용(또는 포트)하는 것입니다. 논문에서 암시 긴만 대형주와 같은 베타 전략은 매우 효율적이 고,따라서,활성 관리자 일관 되 게 그/그녀의 벤치 마크를 초과 하 여 반환(수수료의 순)을 생산할 수 있는 낮은 확률 존재. 따라서 베타 전략에 파생 형식으로 액세스하는 것이 더 효율적일 수 있습니다.

구조화 된 제품과 휴대용 알파를 구조화 된 휴대용 알파로 합성 할 때의 이점은 다음 예에 나와 있습니다. 당신이 투자 할 1 억 달러가 있고 적어도 3133 피 500 와 동등한 수익을 목표로 삼고 있다고 가정 해보십시오. 모닝스타에 따르면 지난 3 년 동안 연간 -0.12%의 비율로 아이섀레스의&피 500 지수(상장 지수&피 500 트래커 펀드)를 하회했다. 2015 년 11 월 23 일(수),2015 년 11 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 12 월 23 일(수),2015 년 SPV 투자가 포함되어 및 제한에 의지하는 동안 번들 CDO S&P500 위험이 있습니다. 이 경우 보안과 스왑 비용 간의 스프레드는 0 이 아닌 0.25%입니다.12%아빠.

헤지 펀드 포트폴리오에 동일한 개념을 적용하면 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다. 잘 다변화 된 헤지 펀드 펀드는 일반적으로 시장 사이클 동안 리보+3-6%(연간 변동성 3-8%)의 수익을 목표로합니다. 이는 예시적인 재포장에서의 실적을 최소 0.45%이상으로 증가시킬 것입니다. 2015 년 11 월 25 일(월)부터 2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 25 일(월)까지,2015 년 12 월 주어진 테너에 대한 특정 보호 상대방).

같은 기술을 닛케이,자유 무역 무역 협회 또는 리먼 집계 채권 지수와 같은 다양한 벤치 마크에 적용 할 수 있습니다. 알파 소스에 어떤 벤치 마크를 결합 할 때,하지만,그것은 항상 알파와 베타 소스의 상관 관계를 평가하는 것이 현명하다(일반적으로 이러한 벤치 마크에 낮은,때로는 부정적인 상관 관계를 표시)뿐만 아니라 구조화 된 휴대용 알파 제품을 다시 테스트. 예를 들어,벤치 마크가 높은 하락 변동성을 표시 한 경우 벤치 마크의 단점을 제한하기 위해 옵션 또는 풋을두기를 고려하는 것이 신중할 수 있습니다.

In sum,합성된 구조화된 휴대용 alpha 제품 고용 fo f 변환할 수 있습 액체,오만 투자는 노출이 중 하나에서 가진 가능성이 높은 부정적인 추적에 오류를 하나로 중요한 확률(AA 또는 AAA 확신)의 의미 있는 outperformance. 구조화 된 제품과 마찬가지로 투자자는 투자를하기 전에 법률,세금 및 기타 규제 자문 또는 전문가와 상담해야합니다.

www.rbsdelivery.com

이 기사는 주로 일본 이외의 독자를 대상으로합니다. 본 문서의 어떠한 내용도 일본 거주자의 투자에 대한 정보로서 해석되거나 해석되어서는 안 됩니다.

답글 남기기

이메일 주소는 공개되지 않습니다.